今日（2025年12月5日），被誉为"国产GPU第一股"的摩尔线程（股票代码：688795.SH）正式登陆科创板，以惊人的表现震撼市场。该股开盘报650元/股，较114.28元的发行价暴涨468.78%，市值一度突破3055亿元，创下年内新股涨幅纪录。
打新盛宴：482万投资者抢筹，中签率仅0.036% 此次IPO吸引了482.66万户投资者参与网上发行抢筹，火热程度可见一斑。以开盘价计算，中一签（500股）盈利高达26.786万元，远超今年6月上市的影石创新，成为年内钱新股。0.036%的极低中签率更印证了资本市场的狂热追捧。
业绩速览：营收爆发式增长，但尚未摆脱亏损 摩尔线程近年营收呈现爆发式增长：
2022年：0.46亿元
2024年：4.38亿元（复合增长率208.44%）
2025年前三季度：7.85亿元（同比增长181.99%）
然而，由于持续高额的研发投入，公司仍处于亏损状态：
2022-2025年前三季度累计净亏损59.39亿元
预计2025年全年亏损8.78-12.38亿元
早可能于2027年实现盈利
资本追捧背后的逻辑：国产替代+稀缺技术
摩尔线程的暴涨并非偶然，其背后蕴含多重因素：
技术稀缺性：由前英伟达全球副总裁领衔，成立仅300天就研发出中国首颗全功能GPU
市场机遇：面对国内1.36万亿元GPU市场长期被英伟达垄断的局面，国产替代需求迫切
政策支持：受益于科创板"1+6"新政，从受理到过会仅用88天，创硬科技上市新速度
狂欢背后的隐忧：高估值与激烈竞争并存
尽管首日表现亮眼，投资者仍需保持理性：
静态市销率高达122.51倍，远超行业平均水平
当前国内GPU市场占有率不足1%
面临华为海思（预计2025年市占率35%）、壁仞科技等强劲对手
历史上多只新股曾上演"首日狂欢、次日回落"的戏码
未来展望：从资本狂欢到技术突围 摩尔线程的上市标志着国产GPU迈出重要一步。公司计划将募集的80亿元资金用于加速技术突破，其2025年营收目标为12.18-14.98亿元（同比增长177.79%-241.65%）。这场资本盛宴能否转化为真正的技术突破和市场份额提升，将成为决定其长期价值的关键。
对于投资者而言，在关注短期收益的同时，更需理性评估公司的长期发展潜力。国产GPU的崛起之路刚刚开始，摩尔线程的未来表现值得持续关注。
